我们都知道从1月份到3月19日钢材的价格实际跌了230元/吨，中板跌了160元/吨。实际上到了4月1号成材下跌的幅度进一步扩大。同时，铁矿跌了45美金、焦炭跌了800、焦煤跌了750，钢材跌了500块钱左右。整体来看原料的跌幅是大于成材。
第一个原因去年10月份和11月份的一波上涨对宏观的预期非常强烈；第二个是经验主义，每年过完年以后都会有一波上涨行情，以后基本上在四五月份会有一波下跌行情；第三个原因就是倒春寒造成了很多下游工地开工不足；第四个原因就是成本的塌陷造成了负反馈加速了成材的下跌；第五个原因实际上是地产已经没有必要花更多的精力去研究了就是一个下跌势啊。因为地产后期已经不会作为我们中国的支柱产业，肯定是在转向高质量高端制造业绿色低碳和智能化，还有就是数字经济。
第一个，钢铁行业依然处于下行周期；为什么这样讲呢？主要原因就是产能过剩，而且是高端产能严重过剩，我们的产能是12.5亿吨，表观消费量9.1亿吨，产量是10.19亿吨。
那么一个行业它一旦进入下行周期，要经过三个阶段：第一个阶段全行业亏损；第二阶段是去产量；第三个阶段必须要去产能。
所以从长周期来看行业是双周期叠加，或者说三周期叠加：第一个周期经济属于下行周期；第二个周期地产周期见顶回落；第三个就是产业周期严重过剩，产能置换；
对于全年的节奏来看，我认为上半年比下半年好，二季度比一季度好，螺纹钢3,400就是底部；焦煤跌到2000或者2100；焦炭要在1800左右。今年的螺纹均值在3700。
所以今年我们在做资本市场的时候，一定要做一件事，时刻关注各个国家大选。比如讲特朗普上来那和拜登的政策又完全不一样。所以会对我们的金融市场冲击比较大。
第二条允许发长债，实际上在发达国家长债早就开始发了。但是我们有一个传统的理念，不能把子孙万代的钱现在来把它用掉实际上这个理念是不对的。
今年控产的可能性比去年大。粗钢产量从2016年一直是在增，那么产能置换从什么时候提出来的呢？19年！所以产能置换实际上落后产能不是给砍掉了，而是死灰复燃了。从供应端来看今年大家都说板材比建材好，我建议大家还是小心一点今年热卷比去年2023年增加了1800万吨，今年还有1700万，两年增加了3500万。第二中厚板17条产线要投产，总的产量多少呢？2880万吨！这比例可不得了，因为中厚板总的产量才9000多万吨，占了30%的增量。
那么这个产量它怎么来的？一方面是产能置换，还有一些后遗症；第二是很多的企业把建材剔除了，所以释放了产能转到卷板和中厚板；带钢新增的三条线万吨；
那么海外的这粗钢产量呢？实际上还是增加的，主要增加的是印度，它相当于我们的90年代，因为它的人口已经排到了世界第一，已经远远超过了我们中国，它在大面积的搞基础建设和地产，所以现在我们中国的模式就是三驾马车：投资、出口、消费。现在很多的落后国家都在学。
关键问题是两条：一条我们要学欧美国家把我们过剩的产能，过剩的技术转移出去；这些产能对于非洲国家、中东中亚和东南亚都是先进产能。
全球已经经历了三次工业转移，第一次是美国把资金密集型的转移到日本和韩国；第二次是韩国和日本把落后产能转移到东南亚；第三次是东南亚四小龙和日韩还没有转移完落后产能转移到中国，所以才引起了中国快速的发展，完善了我们工艺的体系。
一是家用电器的以旧换新，工信委和发改委这两天天天在出文。第二就是设备的更新换代。用国产的设备来替代欧美的设备，因为我们现在有这个制造能力，中国是全球产业链最全一个国家。所有的设备40%都是钢铁，所以今年下半年如果这项政策能够实际落地对我们是有机会的。
整体来看，长期钢铁行业的熊市没有走完，中期今年钢铁行业谨慎乐观，下半年比上半年好，二季度比一季度好；短期4月份钢价该红了，4月份看反弹，那么反转目前还看不到，但是反弹是肯定的。
